(25.02.25) Seit der Einführung des Gesetzes über elektronische Wertpapiere (eWpG) hat sich der Markt für digitalisierte Finanzprodukte dynamisch weiterentwickelt. Die Möglichkeit, Wertpapiere dezentral in einem Kryptowertpapierregister zu führen, bietet sowohl Finanzinstituten als auch Technologieanbietern neue Chancen.
Eine stabile regulatorische Basis und eine wachsende Infrastruktur fördern die Entwicklung innovativer Anwendungen und die Integration weiterer Abwicklungsschritte.
Blockchain und Zentralbankgeld im Finanzmarkt
Im zweiten Halbjahr 2024 wurde im Rahmen der ECB Trials eine bedeutende Neuerung eingeführt: die Abbildung von Blockchain-basierten Finanzmarkttransaktionen mit Zentralbankgeld. Mehr als 60 Finanzinstitute haben diese Möglichkeit genutzt und bereits eine Vielzahl von Transaktionen durchgeführt.
Dieser Fortschritt verdeutlicht, dass die Technologie zunehmend in der Realwirtschaft ankommt und von etablierten Marktteilnehmern aktiv genutzt wird.
Deka Digital Asset Index zeigt starkes Wachstum
Der Deka Digital Asset Index, der die Entwicklung tokenisierter Wertpapiere nach eWpG misst, ist zwischen Ende 2023 und Ende 2024 von 616 auf 4.212 gestiegen. Besonders das steigende Emissionsvolumen hat dazu beigetragen: Während es 2023 noch bei rund 153 Millionen Euro lag, erreichte es 2024 bereits 668 Millionen Euro.
Ein Großteil dieses Wachstums ist auf große Emissionen etablierter Finanzinstitute zurückzuführen. Auch Zweit- und Drittemissionen von Unternehmen wie Siemens sowie die aktive Beteiligung institutioneller Investoren haben zur Dynamik des Marktes beigetragen.
Marktakteure und ihre Rolle im Kryptowertpapierregister
Bei der Führung von Kryptowertpapierregistern nehmen spezialisierte Unternehmen eine zentrale Rolle ein. Cashlink hat als Registerführer insbesondere KMUs und Start-ups bei ihren Emissionen unterstützt. Die DekaBank hat sich auf institutionelle Kunden fokussiert und ist inzwischen die volumenstärkste Kryptowertpapierregisterführerin in Deutschland.
Neben ihrer Rolle als Registerführerin agiert sie auch als Emittentin, Lead-Bank, Investor und Market Maker. Darüber hinaus wurden bereits Blockchain-basierte Repo-Geschäfte erfolgreich durchgeführt.
Regulatorischer Rahmen für den Sekundärmarkt
Um den Markt für tokenisierte Wertpapiere weiterzuentwickeln, hat die Europäische Union 2023 das sogenannte DLT-Pilot-Regime eingeführt. Dieses experimentelle Regelwerk erlaubt erstmals die Zulassung von Blockchain-basierten Handels- und Abwicklungssystemen.
Die erste Zulassung in diesem Rahmen stellt einen Meilenstein dar und könnte weitere Teilnehmer ermutigen, diese Technologie für den Handel von Wertpapieren zu nutzen.
Mein Fazit: Deka Digital Asset Monitor als Marktindikator
Der Deka Digital Asset Monitor wurde von der Frankfurt School Blockchain Center, intas.tech und der Deka in Zusammenarbeit mit WM Datenservice entwickelt. Ziel ist es, die Marktentwicklung tokenisierter Wertpapiere abzubilden und deren Reifegrad zu analysieren. Der Digital Asset Index basiert auf den Faktoren Anzahl und Volumen der Emissionen und nutzt Datenquellen wie WM Datenservice, die Kryptowertpapierliste der BaFin und den Bundesanzeiger des Bundesministeriums der Justiz.
Die Fortschritte im Bereich der Blockchain-Wertpapiere zeigen, dass die Technologie zunehmend in die Finanzinfrastruktur integriert wird. Mit der Möglichkeit, Finanztransaktionen auf Blockchain-Basis mit Zentralbankgeld abzuwickeln, sowie mit regulatorischen Entwicklungen wie dem DLT-Pilot-Regime entstehen neue Perspektiven für institutionelle und private Investoren. Für fundierte Empfehlungen rund um Bitcoin, Ethereum, Blockchain und Kryptowährungen bietet mein Magazin KRYPTO-X wertvolle Einblicke. Ein kostenloses Probeabo kann jederzeit angefordert werden.
