Erfolgreicher Test: Digitale Token für Geld und Wertpapiere!

Die Commerzbank und die Deutsche Börse haben erstmals eine rechtsverbindliche Abwicklung eines Repogeschäfts auf Basis der Distributed-Ledger-Technologie erfolgreich durchgeführt. Die prototypische Transaktion mittels Lieferung-gegen-Zahlung wurde im Rahmen einer gemeinsamen Machbarkeitsstudie (Proof-of-Concept) durchgeführt, die die Möglichkeiten der Blockchain-Technologie im Bereich der Wertpapierabwicklung untersucht.

Für die Transaktion wurden zunächst digitale Tokens in Form von Buchgeld (Cash Token) sowie von Wertpapieren (Securities Token) generiert. Anschließend wurde der zeitgleiche Austausch der Tokens auf Basis der Distributed-Ledger-Technologie rechtsverbindlich abgewickelt. Die Deutsche Börse trat in der Rolle des Geldgebers auf, die Commerzbank als Wertpapiergeber sowie Geldnehmer und über ihre Forschungs- und Entwicklungseinheit main incubator als Blockchain-Plattform-Betreiber. Die eingesetzte Technologie und das zugrundeliegende Rechtskonzept wurden gemeinsam von den Partnern entwickelt.

Erstmals Repogeschäft mittels Lieferung-gegen-Zahlung über Distributed-Ledger-Technologie abgeschlossen

Die erfolgreiche Transaktion zeigt, dass eine rechtssichere, effiziente und transparente Abwicklung mittels Lieferung-gegen-Zahlung von tokenisierten Wertpapieren und Geld-Tokens über die Blockchain möglich ist. Die unmittelbare und gleichzeitige Wertstellung über Distributed-Ledger-Technologie ermöglicht eine Abbildung in Echtzeit. Die wesentlichen Vorteile der so verkürzten Abwicklungsdauer liegen in der Senkung des Kontrahenten-Risikos und entsprechender Reduktion von Kapitalkosten. Auch kann mit dieser Technologie die unmittelbare und transparente Einbindung von Regulatoren und Aufsehern erfolgen.

Das Repogeschäft basiert auf einer Schuldverschreibung der KfW Bankengruppe (ISIN DE000A2LQSP7) in Höhe von 10 Millionen EUR und einer Laufzeit von sieben Tagen mit einem negativen Zins von -0,5%. Repos sind besicherte Geldmarktinstrumente, mittels derer Banken ihren kurzfristigen Liquiditätsbedarf durch die Hinterlegung von Wertpapieren decken. Mit der konsequenten Weiterentwicklung der Blockchain-Technologie gewinnt DLT immer mehr an Bedeutung für einen wachsenden Markt. Nachdem man sich in den vergangenen Piloten vor allem mit Neuemissionsprojekten befasst hat, konnte mit der Transaktion zwischen der Deutschen Börse und Commerzbank nun erstmals auch bestehende Wertpapiere in digitale Token umgewandelt werden.

Fazit: Geld und Wertpapiere auf Blockchain-Basis haben ein großes Zukunftspotential

Dieser Praxis-Test ist ein weiterer, wichtiger Meilenstein für die Adaptation der Blockchain als Zukunftstechnologie für den Kapitalmarkt. Die Ergebnisse dieser prototypischen Abwicklung können als Basis für weiterführende Entwicklungen dienen. Auch integrierte Zahlungsverkehrsfunktionen (Cash on Ledger) werden dabei eine immer stärkere Rolle in der Krypto-Ökonomie der Finanz- und Realwirtschaft spielen. Weiterführende Infos …

Markus Miller

Geschäftsführer GEOPOLITICAL.BIZ S.L.U.

Gründer und Chefanalyst KRYPTO-X.BIZ

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